Российский рынок в августе: как розница и энергетика обогнали геополитику
Свежая статистика ЦБ за август позволит оценить тренды на рынке акций. Август 2025 года стал позитивным месяцем для российского рынка акций: индекс МосБиржи (IMOEX) вырос на 6,1% и закрылся на уровне 2899,4 пункта. Этот подъем в основном был обусловлен оптимистичными ожиданиями инвесторов в начале месяца от встречи на Аляске. Это приводило к ежедневным приростам до 4% в отдельных сессиях. Однако во второй половине месяца рынок на фоне отсутствия прогресса в конфликте на Украине перешел к коррекции.
В целом, устойчивость рынка подчеркивает провал стратегии экономической изоляции России. Взаимодействия в формате БРИКС и ШОС, позволяют смягчить влияние западных санкций.
Тем не менее при среднем 12-месячном ежедневном объеме торгов 130,7 млрд руб., августовский средний показатель 111,8 млрд руб. указывает на подавленную активность по сравнению с прошлым годом, потенциально сигнализируя осторожную ликвидность.
Все отраслевые индексы показали рост в августе, соответствуя общему оптимизму рынка. Вот разбивка на основе данных:
Сектора энергетики и ритейла выделяются как лидеры, выигрывая от приоритетов внутренней экономики и сниженной уязвимости к международным санкциям.
Волатильность оставалась ключевой темой: индекс волатильности российского рынка (RVI) в среднем составил 35,2 пункта в августе — рост на 2,5 пункта по сравнению с июлем и выше среднего за 2024 год (28,7 пункта). Пиковые значения достигали 46,5 пунктов в середине месяца, коррелируя с всплесками геополитических новостей. Это соответствует более широким исследованиям, показывающим, что крупные конфликты непропорционально влияют на цены акций, часто требуя более высоких премий за риск.
Активность участников показывает борьбу розничного спроса против институциональных продаж:
Физические лица (розничные инвесторы): Постоянные чистые покупатели, добавившие 5,7 млрд руб. в августе — основной драйвер спроса с февраля 2025 года. Эта тенденция отражает растущую внутреннюю участие, с розницей, занимающей 68,9% объема торгов.
Нефинансовые организации (НФО): Крупнейшие чистые продавцы на -9,8 млрд руб. (с -17,0 млрд в июне), в основном из собственных средств.
Банки: Скромные чистые продажи или покупки; график показывает вариации по месяцам, но в целом нейтрально в августе.
СЗКО: Чистые продажи -4,4 млрд руб., обратные покупкам +23,5 млрд в июле. Что скорее отражает фиксацию прибыли на фоне геополитического позитива в Аляске, чем активные распродажи.
Дочерние компании иностранных организаций: Минимальная активность, часто положительная, но небольшая.
Нерезидентные организации: Ограниченные чистые потоки, с редкими продажами на фоне санкций.
Эта динамика подчеркивает энтузиазм розницы, компенсирующий осторожность институтов, потенциально создавая возможности для покупок во время падений. Иностранное участие остается низким из-за геополитических барьеров, подчеркивая внутреннюю ориентацию рынка.
В перспективе геополитические риски остаются доминирующим фактором до конца 2025 года, с потенциальными последствиями для глобальных рынков. Положительные события, такие как дипломатические прорывы, могут подтолкнуть IMOEX к 3100 к концу года, но эскалации могут вызвать коррекции 20-25%.
Если рыночная волатильность не для вас или ваш горизонт инвестирования менее 5 лет, стоит сделать акцент на долговых инструментах (облигации, крауд-проекты). Они генерируют стабильный денежный поток по привлекательным ставкам, который в текущих условиях вполне может конкурировать со средней доходностью фондового рынка в среднесрочной перспективе.