На этой неделе мы публиковали результаты замера бизнес-климата в промышленности от S&P Global, который показал замедление относительно мая. И вот сегодня опубликованы данные по индексу делового климата в сфере услуг. В результате тоже снижение: 49,2 против майского 52,2.
Несмотря на то, что, по словам главы ЦБ, население во многом стимулирует «экономику впечатлений», увеличивая потребление услуг, раунд в июне остался за ЦБ.
В результате сводный результат по промышленности и услугам в июне составил 48,5 против 51,4 в мае. На этом фоне многие компании фиксируют снижение объема продаж, хотя и сохраняют оптимизм на ближайшие 12 месяцев. Последний, очевидно, связан с ожиданиями снижения ключевой ставки.
По нашему мнению, результаты индексов PMI в промышленности и услугах — это результат длительного сохранения высокой ключевой ставки. Последняя, как и всё в макроэкономике, оказывает не моментальное влияние, а с отложенным лагом 3–4 месяца. Очевидно, что ЦБ достигает своих целей и, вероятно, будет двигаться в выбранном тренде снижения ключевой ставки до момента достижения заявленного таргета по инфляции в 4%.