Если бы меня спросили, какой один индикатор для анализа финансового рынка я бы выбрал в качестве лучшего, мой ответ был бы: «Кривая бескупонной доходности».
Она представляет собой кривую доходностей государственных облигаций (ОФЗ) с разными сроками погашений. Причем кривая показывает доходность без учета купонов. Кривую доходности ОФЗ ежедневно публикует Мосбиржа: вот здесь.
Этот индикатор отражает ожидание рынка по ставке ЦБ, задавая уровень сравнения с доходностями других активов. Например, если доходность по безрисковой бумаге 16% годовых, то в вопросе выбора между покупкой облигации или акции решение, очевидно, должно быть на стороне долгового рынка, так как средняя доходность нашего фондового рынка порядка 16% годовых. А учитывая риск рыночной волатильности, рисковать в акциях смысла нет.
Кроме того, кривая доходности бывает разной формы:
Таким образом, по сути, кривая бескуппой доходности — это зеркало ожиданий рынка, показывающее много сигналов, к чему готовиться инвестору. Главное — понять, как ее читать и делать правильные выводы.
Этот индикатор отражает ожидание рынка по ставке ЦБ, задавая уровень сравнения с доходностями других активов. Например, если доходность по безрисковой бумаге 16% годовых, то в вопросе выбора между покупкой облигации или акции решение, очевидно, должно быть на стороне долгового рынка, так как средняя доходность нашего фондового рынка порядка 16% годовых. А учитывая риск рыночной волатильности, рисковать в акциях смысла нет.
Кроме того, кривая доходности бывает разной формы:
- нормальная, когда доходность растет с увеличением срока (характерна для периода роста экономики);
- инверсная, когда доходность по длинным бумагам меньше, чем по коротким (характерна для рецессии в экономике);
- плоская, когда доходность по длинным и коротким облигациям почти одинаковая (характерна для переходной фазы — неопределенности).
Таким образом, по сути, кривая бескуппой доходности — это зеркало ожиданий рынка, показывающее много сигналов, к чему готовиться инвестору. Главное — понять, как ее читать и делать правильные выводы.