Завтра состоится заседание Центрального банка России. Ключевая ставка сейчас находится на уровне 20% годовых — одном из самых высоких значений в мире. Эта мера сыграла важную роль в стабилизации валютного рынка и в борьбе с инфляционным давлением. Однако начиная с июня, регулятор перешел к этапу постепенного смягчения денежно-кредитной политики.
Рынок уже закладывает в ожидания продолжение снижения ставки. Основания для этого становятся все более заметными: в стране наблюдается устойчивое замедление инфляции. Согласно последним данным, годовая инфляция опустилась до 9,17% с предыдущих 9,34%. Более того, на минувшей неделе зафиксирована дефляция — снижение цен на 0,05%. Это первый эпизод дефляционного давления с сентября 2024 года.
В совокупности эти сигналы дают основания ожидать, что Банк России продолжит смягчение политики. Финансовые рынки уже начинают адаптироваться к возможному снижению доходностей по рублевым активам. Это может ослабить привлекательность вложений в российскую валюту, особенно в условиях завершения налогового периода, когда объемы продажи валютной выручки экспортёрами снижаются. При этом внешний фон и фискальные условия не способствуют укреплению рубля.
Таким образом, завтрашнее заседание может стать важной вехой в развороте денежно-кредитного курса. Риторика регулятора и свежие макроданные говорят в пользу перехода к более мягким условиям денежно-кредитной политики.
Рынок уже закладывает в ожидания продолжение снижения ставки. Основания для этого становятся все более заметными: в стране наблюдается устойчивое замедление инфляции. Согласно последним данным, годовая инфляция опустилась до 9,17% с предыдущих 9,34%. Более того, на минувшей неделе зафиксирована дефляция — снижение цен на 0,05%. Это первый эпизод дефляционного давления с сентября 2024 года.
В совокупности эти сигналы дают основания ожидать, что Банк России продолжит смягчение политики. Финансовые рынки уже начинают адаптироваться к возможному снижению доходностей по рублевым активам. Это может ослабить привлекательность вложений в российскую валюту, особенно в условиях завершения налогового периода, когда объемы продажи валютной выручки экспортёрами снижаются. При этом внешний фон и фискальные условия не способствуют укреплению рубля.
Таким образом, завтрашнее заседание может стать важной вехой в развороте денежно-кредитного курса. Риторика регулятора и свежие макроданные говорят в пользу перехода к более мягким условиям денежно-кредитной политики.
