Блог Lender Invest

Кто выиграет от снижения ключевой ставки

Снижение ставки ЦБ «перепишет» доходы россиян и бизнеса, но выгода достанется не всем. Банк России постепенно смягчает денежно-кредитную политику (ДКП), из-за чего коммерческий сектор уже начал урезать проценты по длинным вкладам. Эксперты URA.RU объясняют, что главный куш сначала заберут банки-посредники, бюджет и крупный бизнес. До обычных же людей волна экономии дойдет позже.

Кто заработает на первом этапе снижения ставки ЦБ

Первым и главным бенефициаром разворота политики ЦБ выступает крупный бизнес. Из более чем 100 трлн рублей львиная доля общего кредитного портфеля приходится на корпоративный сектор. Причем около 67% этих займов выданы по плавающей ставке. А значит, что компаниям становится сразу же «легче дышать», обслуживая свои многомиллардные долги.
Вторым ощутимым победителем станутсами кредитные организации, которые умело воспользуются паузой между снижением депозитных и кредитных ставок.
«Вкладчик действительно заплатил, но деньги ушли не совсем туда, куда принято думать. Разницу забрал посредник: чистая процентная маржа банковского сектора поднялась с 5,1% до 5,5%, потому что ставки по кредитам снижались гораздо медленнее депозитных», — пояснил основатель и гендиректор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
Это подтверждает и график изменения доходности банков на сайте ЦБ. Во втором квартале стоимость привлечения денег для банков упала на 0,9 п.п. При этом доходность их активов снизилась всего на 0,4 пункта. Центробанк уже дважды поднимал прогноз по годовой прибыли банковского сектора — до рекордных 3,9-4,4 трлн рублей.

Как снижение ставки ЦБ скажется на вкладах и кредитах

Для россиян, которые брали кредиты в банках, ситуация выглядит иначе. Общая сумма займов сегодня — 43,4 трлн рублей. Эта сумма почти целиком состоит из фиксированных ставок. Поэтому кредиты под 22-25% и ипотека под 17-18% не подешевеют автоматически. Людям нужно будет дождаться, пока банки снизят рыночные ставки и снизойдут до рефинансирования.
Изменится и положение владельцев депозитов, но не драматично. Хотя доходность вкладов снова снизится с пиковых значений, реальные деньги не обесценятся.
«Снижение ключевой ставки отбирает у вкладчика не доход, а сверхдоход. Ту премию, которую он получал за работу экономики в экстремальном режиме. При инфляции около 6,3% даже средняя ставка по вкладам в 12,9% дает реальную доходность свыше 6,5 п.п. До 2022 года такой чистой выгоды над инфляцией у россиян не было никогда», — разяснил Исаков.
При этом снижающиеся проценты по депозитам начнут подталкивать активных инвесторов переводить деньги на фондовый рынок. Часть россияне направят в облигации и акции российских компаний. Это даст дополнительный импульс экономике.
«Дешевые кредиты стимулируют расширение производства, создание новых рабочих мест и рост предложения товаров, что в конечном счете сдерживает рост цен», — добавляет директор по аналитике финансового маркетплейса «Выберу.ру» Ирина Андриевская.

Что будет с недвижимостью, кредитами и госбюджетом

Особый эффект от смягчения денежно-кредитной политики ощутит рынок недвижимости. Строительная отрасль крайне чувствительна к стоимости и доступности ипотечных программ. И снижение ключевой ставки даже на половину п.п. способно оживить спрос на жилье и уберечь девелоперов от заморозки проектов.
«Снижение ставок спасает девелоперов и весь строительный сектор, столкнувшийся с угрозой остановки из-за дорогого финансирования. Покупатели получают возможность планировать семейный бюджет, а недвижимость сохраняет статус надежного защитного актива», — уточнил эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Евгений Сумароков.
Еще одним тихим, но мощным бенефициаром выступает Минфин РФ. Государство активно занимает деньги через облигации федерального займа (ОФЗ), и более 40% из них выпущены с плавающим купоном.
«Каждый процентный пункт снижения ключевой ставки экономит федеральному бюджету около 123 млрд рублей в год только на обслуживании госдолга.

Это с лихвой перекрывает возможные потери казны от снижения налога на процентный доход по вкладам. В итоге, в текущих условиях те, кто должен был выиграть, уже выиграли и зафиксировали это контрактно. А те, кто должен заплатить, еще не рассчитались до конца. Если пауза затянется, они могут и не заплатить вовсе», — резюмировал Исаков.

Он добавил, что сэкономленные средства и растущие налоги от бизнеса позволят государству поддерживать соцпрограммы, производить выплаты семьям с детьми, повышать пенсий и поддерживать малоимущих.
Статья опубликована на сайте Информагентства URA.ru
2026-09-13 12:00 Мы в СМИ